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金控风采

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征文:关于打造“能投会卖”型企业的几点思考

陈钢

  在投资控股类企业方兴未艾的今天,不管国有资本掌控的投控类企业还是私营资本掌控的投控类企业,都不可避免的面临着激烈的市场竞争。要想在这种严酷的环境条件下占有一席之地、获得长远的生存发展空间,必须要树立起“能投会卖”的战略意识,它不仅是一个投控类企业的核心竞争力所在,也是推动该类企业持续发展的战略举措。本文试从产业布局、多元化管控、资产资本运作、投资收益最大化等四个方面,同时结合成都投资控股集团公司实际情况,浅析如何践行“能投会卖”的发展策略。

  近年来,成都投资控股集团公司(以下简称集团公司)作为成都市政府经营性资产的管理中心、地方金融产业的投资平台,充分发挥国有资本的引导和项目带动作用,优化金融资源配置,不断完善金融产业布局,不断加大投融资力度,一个产业领域涉及银行、证券、保险、担保、小额贷款、融资租赁、典当、产业基金、创业投资、产权市场、资产经营、金融服务的大金融产业链已渐具雏形,资产规模迅速扩大,企业整体实力显著增强。

  但从国际国内投资控股类企业的发展来看,不论是国外的淡马锡、美国黑石等,还是国内的中央、地方性投资控股企业,我们要深入推动企业的持续、健康、快速发展,提高资本运营效率,实现资产的保值增值,必须做到“能投会卖”。 所谓“能投”,就是要能准确判断具有发展前景和增值空间的项目、企业。所谓“会卖”,就是要在所投项目实现最大价值或预判出较大风险时能迅速退出,最终实现资本的流动增值。只有切实做到“能投会卖”,树立前瞻意识、超前意识和战略发展眼光,形成持续的竞争优势和核心能力,集团公司才能真正“立足成都、走出四川、面向全国”,真正担负起发展地方金融企业、提升西部金融国际影响力的重任。

  关于如何做好“能投会卖”,我个人认为应重点考虑以下四个方面的问题:

  一、突出“两个重点”,优化金融产业的布局

  2008年10月至今,集团公司用50亿元融资托底,初步实现大金控布局。截止2012年底,账面总资产达到201亿元,实际控制资产4000亿元。在初步完成“大而全”的金控布局后,我们应把金融产业布局重心放在“全而强、全而精”上面来。目前,集团公司各个产业板块方向已经明晰,接下来就是要重点在产品服务、产业运作、投资融资上下功夫。一是要重点对各产业板块进行进一步梳理整合,进行产业间的协调与配置资源,打造具有协同效应的产业组合体系,保持集团公司整体的稳定和经济增长。二是要重点强化产业投资融资平台建设,集团公司不管对企业进行参股、控股,还是具体到项目投资,都需要有足够的资金支持。因此,产业投资融资平台就显得尤为重要,它不仅是对接外围资本市场和内部产业的纽带,也是运用资本力量经营产业和企业的动力源泉。就现阶段发展环境来看,投资回报的周期越来越长,为降低融资成本,还应尽量避免“短融长投”。

  二、注重“三个中心”,完善多元化管理平台

  集团公司作为国有投资控股类企业,其发展注定了是多元化的。要达到“能投会卖”的目标,必须对投资的这些产业进行有效管理,而如何将这些金融与非金融产业进行合理的配置和协调,正是多元化管理的题中之义。因此,多元化管理平台的完善和作用发挥,一是要以产业板块为中心,根据各自特点,突出管理重点,通过构建产业管理部门,有针对性的对各产业进行多元化管理。二是要以集团战略为中心,除了对各产业板块进行财务管控,还应注重动态管控,用集团战略引导各产业子公司的发展方向,使得各产业在推动自身发展的同时与集团整体发展协同并进。三是要以集团总部为中心,突出总部功能定位,运用总部资源,调配各产业板块资源,实现各产业板块资源互补、优势互补、能力互补,从管理顶层来加强管控,提升集团公司内部和外部的竞争能力。

  三、立足“两化策略”,抓好资产与资本运作

  所谓“两化”,是指资产资本化和资本证券化,并以此提升资产价值,提高资本运营效率,这也是做好“能投会卖”的必然要求。集团公司现拥有一批地方性金融行业资产,如果不把这些资产转化为资本,进行资本运作,那这些金融资产必然砸在手里、一无用处。就目前发展形势来看,集团公司大力推进“两化策略”是势在必行的。在资产资本化方面,要进一步整合集团公司内部优质资产、盘活分散的金融资产,通过抵押贷款、出让、引资合作开发等方式,将资产尽早转化为资本,进行资本运作。在资本证券化方面,要本着谨慎前行、适时出手的原则,加强风险控制与防范,积极参与到证券市场中,投资培育优势企业并运作上市,进入资本市场进行融资,做大资本规模,增强投资实力,使资本在流通中不断扩张和增值。

  四、平衡“两个持有”,实现投资回报最大化

  “能投会卖”的最终目标是为了实现价值利益的最大化。而在这一过程中,还有一个值得集团公司注意的问题是投资参股、控股的项目和企业哪些是应该长期持有、哪些是应该短期持有。如何平衡好长期持有和短期持有之间的关系对投资收益的实现有着十分重要的意义。从集团公司目前的大金融产业链看,银行、保险、证券等板块的企业、项目进行长期持有是显而易见的。但在具体平衡长期持有与短期持有项目时还应做好“五个区分”,一是要区分投资资产现阶段的是否优质;二是要区分项目、企业是否具有发展前景与做大做强的可能;三是要区分投资企业是否在行业中占据重要地位;四是要区分投资企业是否具有资源垄断性的特征,五是要区分投资企业的行业生长周期。经过上述分析后,再决定是否投资持有,同时分析长期与短期持有的收益,以及对集团公司深化发展是否具有支撑作用。然后在多种投资组合中,平衡长期持有与短期持有的项目、企业,促进集团公司资本的不断循环流动和增值,实现投资回报的最大化。

  以上仅是我个人不成熟的意见和建议。要真正打造出“能投会卖”的投控类企业,涉及的内容、领域还很多,由于我进公司时间较短、对企业了解不深,故而以我有限的知识还不能完全提出有建设性的见解。但我相信,在集团公司众多精英人才的不懈努力下,一定会将成都投资控股集团建设成独具特色和规模的地方金融投资控股集团,为成都市加快实施“五大兴市战略”,提升西部金融国际影响力提供有力的金融支撑。